为什么百度股价大跌?两年内难借O2O翻身?

为什么百度股价大跌?两年内难借O2O翻身?

　　为什么百度股价大跌?一夜之间，李彦宏的身价下降了20 亿美元。这是百度周一第二季度财报发布产生的连带效应。评级机构和投资者不约而同投出了质疑的一票，预测百度未来两年都很难借由O2O翻身盈利。为何百度一夜之间蒸发了如此多的市值?评级机构和投资者看跌的理由又是什么?我们大致做了如下梳理。

　　股价跳水市值蒸发

　　百度股票在本周二(7月28日)出现暴跌，跌幅达到 15% 。上一交易日(7月27日)收于197.68 元，周二开盘即发生跳水，开盘价仅172.51元。 9点45分开始小幅回升，上升趋势只维持了15分钟后出现快速回落，震荡下跌趋势一直持续到下午 15 点 34 分，期间股价一直在 160 到165 美元区间波动。收盘前股价出现小幅回升，收于 168.03 美元。

　　也就是说，在7月28日一天内，百度市值减少了100 亿美元，从694亿美元下跌至590亿美元，占股五分之一的李彦宏身价随之下降了20亿美元。

　　百度二季度财报触发股价大跌

　　本周一(7月27日)百度公布的2015年第二季度财报显示：第二季度总收入165.75亿人民币，较去年同期增长38.3%，毛利润34.7亿人民币，较去年同期下降2.5%，其中O2O业务和爱奇艺致使营业利润率分别降低25.3%和5.1%。可分配净收入36.62亿人民币，较2014年第二季度仅增长3.3%，低于之前普遍预期。每股收益1.81美元，略低于预期，去年同期每股收益1.74美元。

　　2015年下半年百度的销售和管理(SG&A)费用支出达到38.9亿人民币，较去年同期增长81%，费用大幅增长的原因是O2O业务的大规模拓展。百度预期2015年下半年费用还会有80%到90%的增加。

　　百度预计在2015年第三季度营业收入达到181.7亿到185.8亿人民币，将比去年同期增长34.4%到37.4%，这一比例低于之前预期的39.2%。

　　百度在财报一开始就表示：搜索引擎和移动搜索业务增长稳定，百度在未来将捉住O2O电子商务大趋势，打造“下一个百度”。

　　百度CFO李昕晢表示：“百度将坚定的地投资O2O业务，我们有希望带给投资者长期的股东收益。前段时间百度曾公开宣布将在未来几年向百度糯米投资32亿美元。

　　评级机构对百度O2O潜力存疑

　　德意志银行和投资银行巴克莱都下调了对百度股价的预期。美国评级机构Summit Research同样降低了对百度目标股价的预期。Summit Research 在公布的报告中解释了下调的原因：

　　一是美团和大众点评在O2O市场上占有先动者的优势，在二三线城市占有大多数市场份额，而百度还在建设自己的本地O2O销售团队;

　　二是目前中国O2O消费者依然被大幅的促销和打折吸引，O2O模式的盈利潜力不明显;

　　三则百度将持续大笔投资O2O业务，近两年营业利润将受到巨大的支出影响。因此 Summit Research 预计2016年市盈率为23倍，下调预期价格至205美元。

　　以上三点很好的解释了为什么百度股价大跌的原因。巴克莱分析师说：“股价将维持低位，除非百度O2O业务有重大的突破或是占据有力的市场地位。我们预计2016年末，百度O2O布局的成败就会揭晓。”